在南宋时期，有一座云雾缭绕、风景秀丽的灵隐山。山上草药繁多，是许多采药人的天堂。山脚下有个小村落，村里有个名叫小虎的少年，自幼父母双亡，由年迈的爷爷抚养长大。小虎聪明伶俐，又勤劳善良，为了减轻爷爷的负担，他常常跟着村里的老采药人上山采药。
这一日，小虎像往常一样，天还没亮就背着竹篓上了山。他沿着熟悉的小径往山上走去，眼睛仔细地搜寻着每一株草药。当他来到一处陡峭的山崖边时，突然发现了一株极为罕见的灵笼草。这灵笼草色泽鲜艳，散发着淡淡的光芒，一看就是难得的珍品。
小虎心中大喜，他小心翼翼地靠近山崖，伸出手去采摘灵笼草。然而，就在他即将碰到灵笼草的时候，脚下的石头突然松动，他一个踉跄，整个人朝着山崖下坠去。小虎惊恐地大喊起来，双手在空中胡乱地抓着，却什么也抓不到。
就在这千钧一发之际，一个疯疯癫癫、衣衫褴褛的和尚突然出现在山崖边。他正是济公。济公看到小虎坠崖，不慌不忙地摇着手中的破蒲扇，口中念念有词。接着，他轻轻一跃，竟然像一只大鸟一样朝着小虎飞了过去。
济公在半空中一把抓住了小虎的衣服，然后借着风力，缓缓地落到了山脚下的一片空地上。小虎惊魂未定，他看着眼前这个救了自己的疯和尚，结结巴巴地说：“谢……谢谢大师救命之恩。”济公哈哈一笑，说：“小娃娃，莫要害怕。你这胆子可真不小，那山崖上的灵笼草可不是那么好采的。”
就在这时，突然从旁边的树林里窜出一群山贼。这些山贼个个凶神恶煞，手持刀剑，将济公和小虎团团围住。为首的一个山贼头目，满脸横肉，他瞪着济公和小虎，恶狠狠地说：“你们两个，把身上的钱财都交出来，否则今天就别想活着离开这里！”
小虎吓得脸色苍白，紧紧地躲在济公身后。济公却依然笑容满面，他拍了拍小虎的肩膀，说：“小娃娃，莫怕，有贫僧在，这些毛贼伤不了我们。”说着，济公从怀里掏出一包砂石，朝着山贼们扔去。
那砂石一碰到山贼，就变成了大石头，砸得山贼们哇哇直叫。山贼头目见状，恼羞成怒，他挥舞着大刀，朝着济公砍了过来。济公轻轻一闪，躲过了攻击，然后趁机一脚踢在山贼头目的肚子上。山贼头目被踢得倒飞出去，重重地摔在地上，疼得他直咧嘴。
其他山贼见头目被打倒，纷纷一拥而上，想要围攻济公。济公却不慌不忙，他拿起破蒲扇，轻轻一扇，一阵狂风刮起，吹得山贼们东倒西歪，站立不稳。山贼们被这突如其来的狂风吓得惊慌失措，他们没想到这个疯和尚竟然有如此神通。
山贼头目知道自己不是济公的对手，他眼珠一转，想出了一个坏主意。他对济公说：“大师，我们知错了，不该抢劫你们。不过，我们也是被生活所迫，实在是没有办法。您大人有大量，就放我们一条生路吧。我们以后一定改过自新。”
济公听了，笑着说：“你们这些山贼，平日里作恶多端，今日又想用这种小把戏来欺骗贫僧。不过，贫僧倒是可以给你们一个改过自新的机会。”山贼头目连忙问道：“大师，什么机会？您快说。”
济公指着不远处的山坡说：“你们看，那里有许多草药。你们把这些草药采下来，然后送到山下的村子里，免费分给那些生病的百姓。要是你们能做到这一点，贫僧就饶了你们。”山贼头目犹豫了一下，但为了保住性命，他还是点了点头，说：“大师，我们答应您，我们一定照做。”
于是，山贼们在济公的监督和指导下，开始采草药。他们忙活了整整一天，才把所有的草药采完。然后，他们按照济公的要求，将草药送到了山下的村子里。村民们看到这些山贼竟然送来了草药，都感到十分惊讶。济公向村民们说明了事情的经过，村民们对济公感激不已，同时也对山贼们的改过自新表示欢迎。
从那以后，那些山贼真的改邪归正了。他们不再做山贼，而是靠自己的劳动生活。而小虎也吸取了这次的教训，以后再也不敢冒险去采那些危险的草药了。他跟着济公学了一些简单的医术，经常帮助村里的百姓看病抓药，成为了一个受人尊敬的小郎中。济公智救采药童的故事，也在灵隐山一带流传开来，成为了人们口中传颂的佳话。