南宋时期，临安城外有个宁静的小村落，村子里的人们男耕女织，日子虽不富裕，却也安稳祥和。然而，最近村子里却发生了一系列离奇古怪的事情，搅得大家人心惶惶。
村子中央有一口古井，这井年代久远，井水清澈甘甜，滋养了一代又一代的村民。可不知从何时起，每到夜深人静之时，古井里就会传出诡异的哭声和怪叫声，那声音凄惨悲凉，仿佛有无数冤魂在井中哭泣。而且，第二天清晨，总会有村民发现自家的牲畜莫名失踪，现场只留下一串奇怪的脚印，一直延伸到古井边。
村民们惊恐万分，纷纷猜测这古井是被妖怪占据了，妖怪在夜里出来作祟，还叼走了他们的牲畜。一时间，谣言四起，大家都说这村子要遭大难了，不少人甚至打算举家搬迁，逃离这个是非之地。
就在村子陷入一片恐慌之时，灵隐寺的济公和尚云游到了此处。他听闻了村子里的怪事，心中觉得十分蹊跷，决定留下来一探究竟，帮村民们解除这莫名的恐惧。
济公来到村子里，依旧是那副疯疯癫癫的模样，穿着破旧的僧袍，手持一把破蒲扇，嘴里还哼着不成调的小曲。村民们看到他，有的露出怀疑的神情，心想这疯和尚能有什么本事解决妖怪的问题；有的则抱着试一试的心态，向济公诉说了村子里的遭遇。
济公听完后，咧嘴一笑，说道：“乡亲们莫怕，待贫僧去那古井瞧瞧，看看是何方妖怪在此作祟。”说完，他便摇摇晃晃地朝着古井走去。
来到古井边，济公先是围着井口转了几圈，然后蹲下身子，仔细观察着井边的脚印。他发现那些脚印虽然形状怪异，但仔细看却能发现一些端倪，似乎并非妖怪所留。接着，济公又凑近井口，深吸一口气，闻了闻井里散发出来的气味，脸上露出若有所思的神情。
天色渐暗，夜幕降临。济公没有离开古井，而是找了个角落躲了起来，他要亲眼看看这夜里究竟会发生什么。
月光如水，洒在古井上，四周静悄悄的。突然，一阵轻微的脚步声打破了夜的寂静。济公瞪大眼睛，透过草丛的缝隙望去，只见一个黑影鬼鬼祟祟地朝着古井走来。那黑影走近后，济公才发现，原来是一个身材瘦小的男子，他脸上蒙着一块黑布，只露出一双狡黠的眼睛。脚上踩着特制的厚底木鞋，留下的脚印，像是巨大的爪子形成。
男子来到古井边，先是从怀里掏出一个竹筒，对着井里吹了几下，然后便发出了一阵诡异的哭声和怪叫声，那声音和村民们听到的如出一辙。
济公看在眼里，心中已然明白了一切。他大喝一声：“好你个贼人，竟敢装神弄鬼，欺骗乡亲们！”说着，他从草丛中跳了出来，手持破蒲扇，朝着男子追去。
男子没想到会有人突然出现，吓得惊慌失措，拔腿就跑。济公虽然看似疯癫，但脚步却十分轻盈，他紧紧地追在男子身后，一边追还一边喊道：“乡亲们，快出来抓贼啦！根本没有什么妖怪，是这贼人在装神弄鬼！”
村民们听到济公的喊声，纷纷从家中跑了出来。在大家的合力围捕下，男子很快就被抓住了。
经过一番审问，男子终于交代了实情。原来，他是个好吃懒做的赌徒，欠了一屁股赌债。为了偿还赌债，他便想出了这个装神弄鬼的法子。他先是在夜里制造出诡异的声音，让村民们以为是妖怪作祟，然后又偷走村民们的牲畜，卖掉换钱。他以为这样就能神不知鬼不觉地达到目的，没想到却被济公识破了。
村民们得知真相后，又气又喜。气的是竟然有人如此狠心，为了一己私利欺骗大家；喜的是多亏了济公和尚，帮他们解除了心中的恐惧，让村子恢复了往日的安宁。
为了感谢济公，村民们摆了一桌丰盛的酒席。济公却依旧不改本色，大口喝酒，大块吃肉，还笑着说：“乡亲们莫客气，惩恶扬善乃贫僧分内之事。只要大家以后能安居乐业，贫僧就心满意足啦！”
从那以后，济公的名声在村子里传得更远了，而他也继续踏上了云游四方、惩恶扬善的旅程。