南宋绍熙年间，有一座名为青岩镇的地方。这镇子依山傍水，风景秀丽，镇中百姓多以采药和耕种为生，日子虽不富裕，却也安宁祥和。
然而，平静的生活被一个神秘人的到来打破了。此人自称“幻仙道人”，身着一袭华丽道袍，头戴一顶镶嵌着宝石的道冠，手持一把绘有神秘符文的羽扇，在镇中最大的广场上搭起了一座高台。
幻仙道人声称自己拥有无上法力，能呼风唤雨、驱鬼降妖，还能炼制长生不老的仙丹。他每日在高台上表演各种神奇的幻术，时而让火焰在手中跳跃却不伤分毫，时而从袖中变出五彩斑斓的鸟儿，引得镇民们纷纷围观，惊叹不已。
渐渐地，幻仙道人在镇中声名大噪。许多人都对他崇拜有加，甚至有一些人甘愿拿出自己的积蓄，供奉给他，希望能得到他的庇佑和仙丹。幻仙道人借此机会，在镇中敛财无数，还蛊惑了一些家长，让他们把年幼的孩子送到他那里，说是要传授仙法，培养未来的仙人。
镇中有一户姓张的人家，家中有个七岁的儿子名叫小宝。小宝聪明伶俐，活泼可爱，是张家的心头肉。幻仙道人看中了小宝的聪慧，便派人到张家游说，说小宝有仙根，若能跟他学习仙法，日后必成大器。
张家父母一开始还有些犹豫，但经不住幻仙道人手下人的再三劝说，又看到镇中其他送孩子去的人似乎都得到了不少好处，最终还是将小宝送到了幻仙道人那里。
可是，没过几天，小宝就突然失踪了。张家父母心急如焚，四处寻找，却毫无踪迹。与此同时，镇中其他送孩子去幻仙道人那里的家庭，也发现自己的孩子不见了。一时间，镇中人心惶惶，大家纷纷指责幻仙道人，要求他交出孩子。
幻仙道人却装作一脸无辜的样子，说孩子们是被天上的神仙接走了，去仙界修炼了，让大家不要担心。但镇民们并不相信他的话，愤怒地围住了他的住处，要求他给个说法。就在双方僵持不下的时候，济公云游到了青岩镇。
济公依旧是那副疯疯癫癫的模样，破僧袍、破草鞋，手里摇着一把破蒲扇，嘴里哼着小调，慢悠悠地走进了人群。他听了镇民们的诉说和幻仙道人的狡辩，心中已然明白了几分。
济公挤到前面，对着幻仙道人哈哈大笑起来：“你这妖道，装神弄鬼，骗取钱财不说，还拐走孩童，今日俺老济就来揭穿你的把戏！”幻仙道人看到济公这副模样，心中暗笑，觉得他不过是个疯和尚，便轻蔑地说：“你这疯和尚，懂什么仙法，莫要在这里胡言乱语，坏了我的大事！”
济公也不生气，他指着幻仙道人的高台说：“你那所谓的幻术，不过是些障眼法罢了。有本事，你就再表演一次，让俺老济瞧瞧。”幻仙道人冷笑一声：“表演就表演，让你这疯和尚心服口服！”
说罢，幻仙道人再次登上高台，开始施展幻术。只见他口中念念有词，手中的羽扇一挥，顿时狂风大作，飞沙走石，紧接着，一群张牙舞爪的“鬼怪”从台下涌了出来，吓得镇民们纷纷后退。济公却站在原地，一动不动，他仔细观察着周围的一切，突然大声喊道：“大家莫怕，这都是假的！”
济公拿起破蒲扇，用力一扇，那狂风立刻停了下来，飞沙走石也渐渐平息。再看那些“鬼怪”，原来是幻仙道人的手下穿着奇装异服，戴着面具在装神弄鬼。镇民们这才恍然大悟，纷纷指责幻仙道人。
幻仙道人见幻术被识破，恼羞成怒，他施展更厉害的幻术，试图迷惑济公和镇民们。只见他双手在空中一挥，一道道五彩光芒闪过，一个巨大的幻影出现在半空中，那幻影面目狰狞，张牙舞爪地向济公扑来。
济公不慌不忙，他从怀里掏出一颗佛珠，口中念动咒语，佛珠发出耀眼的金光，将那幻影瞬间击散。幻仙道人见此，心中大惊，他知道自己遇到了高人，转身想要逃跑。
济公哪能让他轻易逃走，他一个箭步冲上前去，抓住了幻仙道人的衣袖。幻仙道人拼命挣扎，却怎么也挣脱不开。济公看着他，严肃地说：“你这妖道，作恶多端，今日必须交出那些失踪的孩童，否则俺绝不饶你！”
幻仙道人见无法逃脱，只好带着济公和镇民们来到了镇外的一座废弃庙宇。在庙宇的地窖里，大家找到了被囚禁的孩子们。孩子们一个个面黄肌瘦，神情惊恐，看到家人后，纷纷扑进他们的怀里大哭起来。
张家父母看到小宝安然无恙，激动得热泪盈眶，他们拉着济公的手，连连道谢：“圣僧，多谢您救了我家小宝，您真是我们的大恩人啊！”济公笑着摆了摆手说：“俺老济云游四方，就是为了惩恶扬善，保护百姓。你们以后可要擦亮眼睛，别再被这妖道骗了。”
随后，济公和镇民们将幻仙道人扭送到了官府。官府对幻仙道人进行了严厉的惩处，将他骗取的钱财全部归还给了镇民们。
青岩镇又恢复了往日的安宁与祥和。为了感谢济公的恩德，镇民们在镇中为济公建了一座生祠，每年都会举行盛大的祭祀活动，祈求济公保佑镇子风调雨顺，百姓幸福安康。而济公则继续摇着他的破蒲扇，哼着小调，踏上了新的云游之路。