却说哀帝死后，王莽便与太皇太后商议，迎立中山王箕子为嗣。箕子为哀帝从弟，就是刘兴嗣儿，冯婕妤孙子。冯婕妤死后，箕子幸未连坐，仍袭王封。当下派车骑将军王舜持节往迎。王舜系王音子，为王莽从弟，太皇太后素来喜爱王舜，所以特使他迎主立功。
不久王舜将箕子迎到，王莽奉着太皇太后诏命，拥他登基，改名为衎，是为平帝。平帝登极时年方九岁，太后以其年幼又常多病，便亲身临朝，一切朝政皆令王莽处断。王莽专权作威作福，便对王太后说道：“赵太后从前与其妹赵合德恃宠杀害皇子；傅皇后父傅晏，当哀帝时骄僭不法，傅后并不拦阻。论起二后都应办罪，请将二后贬去尊号，并一同迁出未央宫。”王太后一一依从。王莽即传太后诏旨，将赵太后贬为孝成皇后，令其迁往北宫，将傅皇后迁往桂宫。二后明知是王莽作弄，但因为王太后有旨，也只得委曲顺从。谁知王莽接着又奏请王太后将赵后、傅后一律贬为庶人。二后听说后十分气愤，自思身为帝后竟被臣子废贬，有何颜面为人？不如早寻自尽免受此辱，于是分别在宫中自杀。
王莽迫杀二后，又命有司弹奏丁、傅两家罪恶，王莽借此题目奏请将傅太后贬为定陶共王母，丁太后贬为丁姬。所有丁傅两家子弟一律免官归里。独褒前大司马傅喜，召入都中位居特进，使奉朝请。
王太后平时受傅、赵二后恶气，见王莽为己泄忿，自然暗地生欢。
论起四后优劣，赵太后生前淫乱死不足惜；傅太后专擅过甚，也应有此；丁姬母以子贵未闻干政；傅皇后更无过失，王莽将其废贬以致自杀，真是死得冤枉。
忽有义陵寝寝令进报，说是义陵寝柙中所藏神衣无人移动，却会自行出柙移在床上；又有人报告北方有女子姓赵名春，因病身死，家中人将她收硷入棺。经过六日之后正想将棺材抬去安葬，忽见赵春走出棺外依然活着。众人争问其故。赵春答道：“我死之后，见着已经死去的父亲和丈夫，他们说我阳寿未终命不该绝，我便不知不觉出在棺外。
不久又有人说长安一个女子未曾嫁人，忽然身中怀孕，生下一儿有两个头，四个臂，屁股上还生有眼睛，长至二寸。
王莽接连闻得几宗异事，正想假造祥瑞以博众人称颂，于是暗中遣人前往塞外，对着一群蛮夷说道：“汝等可自称越裳氏，将白雉一个进献汉朝，必有厚赏。”蛮人即照来人所嘱来到汉朝，口称越裳氏进贡白雉。王莽大喜，命人赏与许多财帛，遣其回塞。
各官都想讨好王莽，便一齐向太后奏道：“昔日周公辅周，越裳氏有献雉之瑞；今王莽辅汉德同周公，所以越裳氏也来进献白雉。周公有大功，得赐号曰周；王莽有安定汉朝之功，也当赐号为安汉公，并请加封三万户以示优异。”此奏既上，王太后立时批准。王莽却故意上书辞让道：“臣与孔光诸人一同定策迎立中山王以安社稷。请将孔光等论功行赏，臣莽不必加恩。”太后见书迟疑不决。孔光忙向太后奏道：“莽有安宗庙之功，今若不封，无以见赏罚公平。”王太后即封王莽为太傅，赐号安汉公，并加封食邑二万八千户。
王莽接到此诏，又假作惶恐不得已之状，上朝受了太傅官职与安汉公名号，将封邑让还。
当时一班朝臣偶有私议，说平帝入嗣大统，本生母卫姬未得加封，不免向隅。王莽恐卫姬入宫干预国政。但若不加封卫姬又不能塞住众口，便遣少傅甄丰持册至中山，封卫姬为中山孝王后，帝舅卫宝、卫玄爵关内侯，不过留居中山不得来京。
却说匈奴王呼韩邪死后，其子雕陶莫皋嗣位，雕陶莫皋从胡人风俗，娶呼韩邪之妃王昭君为妻，且生有二女。长女号须卜居次，次女号当于居次，二女都已长大嫁人。雕陶莫皋又有弟三人，一名且糜胥，一名且莫车，一名囊知牙斯。呼韩邪临死时命雕陶莫皋死后传位与弟，依次继立。后来雕陶莫皋身死，遂传位与且糜胥。且糜胥死，传于且莫车。且莫车又死，囊知牙斯便立为单于。
一日王莽记起王昭君二女，便令单于遣二女入侍太后。匈奴畏服，即召须卜居次、当于居次二女告知此事。
二女暗思自己母家本住中国，今有机会不可错过。且母亲在日也曾学过中国语言，此去不患言语不通。二女连忙依允，即日拜别单于回家，约同其夫陪伴同行。
一路攒程，但见风沙满目驼马成群，行了多日方到玉门关，守关兵士查明来历开关放行。二女入关之后，又经过多时才抵京师。有官吏一面将他们接入馆舍，一面上报朝庭。
王莽即将此事奏知太后。太后十分喜悦，即命人往召二女。二女虽是番装，面貌却也颇肖王昭君楚楚动人；再加上会说几句中朝言语，跪拜应对大致如仪。太后大加赞赏，赐与许多财物。
时光易过，又是一年，王昭君二女怀念故乡，恳请遣归。王太后也不阻拦，准令北返，临行又厚赏许多财宝，二女拜舞而去。平帝年仅一十二岁，情窦未开，但见二女言行半华半夷，很是稀奇，所以每次相见都为注目。王莽于是转告太皇太后，应为平帝择婚，王太后自无异议。王莽谓天子应娶十二女，以便多生男儿以广继嗣，于是下诏令有司选择世家良女造册呈入。
有司奉命向公卿各家选取子女。公卿人人都希望女儿得做皇后，好依仗她做国丈。于是有女之人都将女儿打妆得粉雕玉琢，以备有司选择。
王莽先行展阅，见被选者除了自己女儿在列之外，还有好几名也是王氏子女。王莽暗想我女与王氏诸女选取多名，太后必定将我女与王氏诸女同等看待，如此我女就不一定能做皇后。如今之计只有以退为进，再令人奏请选立我女，这才是万全之策。
王莽主意既定，便向太后奏道：“臣女才居下等，不堪与众女并列，今有司误选臣女，应请太后下诏令其勿选。”太后见奏便下诏有司道：“王氏诸女是朕外家，有司毋庸选取。”
有司奉到此诏，便将王氏诸女一概除名，不久便有许多朝臣上奏，称安汉公功劳卓着，如今选立皇后，天下之人皆望安汉公之女为天下母。群臣奏罢，太后尚未回答。又报阙下来了无数吏民，人人有书进呈，说王莽女儿仪容窈窕，德性幽娴，宜正位中宫。王莽假意阻止。说也奇怪，王莽越是阻止，上书者越是多，他们又没见过王莽女儿，但都说她美丽大方宜居中宫，王太后只好依了大众之意。
王莽知道王太后已经下定决心立他女儿，也就不再推让，于是续议聘礼。遵照先代聘后故事，计黄金二万斤，钱二万万缗。王莽仍请另选十一媵女，自己只受聘礼钱四千万，其余分给媵女各家。各家多得此金，虽然其女不得为皇后，也都欢喜无限。
光阴迅速，不觉已是元始四年二月丁未日，平帝大婚之期已到。王莽令女儿装束齐整，出受皇后玺绶，登舆入宫。当有典礼官依着仪注，引着一十三岁的小皇帝与莽女成婚。莽女年龄与平帝相仿，也不通晓礼节，全赖男女傧相指导。礼成以后颁诏大赦，三公以下一律加赏。
却说平帝渐长，一日在宫无事，忽被他查出王莽曾杀害卫氏一家，单剩生母卫后还不许相见，如此刻毒实属难容，所以与王莽见面常露愠色，背地里且有怨言。宫中侍役多是王莽耳目，当然有人报知。王莽见这个女婿一天天长大成人，政治上也愈来愈成熟，十分害怕有朝一日会栽在他的手中,心想汉室江山已在掌握，女儿将来也好改嫁。我不如先发制人较为得计！主见已定，也不商诸他人。
公元5年，大臣们欢聚一堂为汉平帝贺寿。王莽献上一杯酒给皇帝祝寿，平帝喝了这杯酒后，毒性在夜间发作，腹痛难忍。王莽得知平帝毒酒发作后心中大喜，但为了掩人耳目，却又虚情假意地仿照周公替武王祈祷的故事，将自己甘愿代死的祷文封在匣内以示忠心。几天后汉平帝不治身亡。
平帝既死，王莽临丧伪作悲号，尊谥为孝平皇帝，奉葬康陵，命官吏丧服三年。太皇太后因平帝无嗣，特召群臣会议立储。时元帝支裔已绝，宣帝曾孙中有王五人，列侯四十八人。群臣拟就五王与列侯中推立一人。王莽厉声道：“五王与列侯都是大行皇帝兄弟，不能相继为后，应就宣帝玄孙中选立。”王莽利在立幼故有此说，群臣闻言都不敢出声。宣帝玄孙共有二十三人，王莽独寻出一个最幼的玄孙，名叫刘婴，父为广戚侯刘显，乃楚王刘嚣曾孙，年仅二岁。托言卜相俱吉，应立为嗣。群臣怎敢抗议？于是全体赞成。
平帝死后，王莽念其女年轻守寡，心中十分怜悯。欲将皇后改嫁，又恐皇后不从，于是想出一法，将平帝后宫诸妃都遣回家出嫁，王莽想借此移夺皇后之心。谁知皇后生性贞烈，自从平帝死后，即托病不肯出宫，一任王莽将诸妃遣嫁，她却不曾动心。王莽篡位之后，又想将其改嫁，于是暗中代为择配，欲将皇后配与将军孙建之子孙豫。即命孙豫修饰衣冠，假托请医问病为名往见皇后。孙豫非常得意，心想若得皇后下嫁何等荣幸！即依王莽之言，装扮得花团锦簇，带领医生往皇后宫中问病。宫中左右得知孙豫是王莽遣来问病，也不阻止。不料皇后见孙豫装束华丽，猜是王莽欲将她配与，登时大怒。恨左右并不阻拦，即将她们拿下责打。孙豫见皇后打人，惟恐自讨没趣，急将此事报知王莽。王莽知道皇后守节难移，便不再提让她改嫁之事。
一日谢嚣奏道：“武功长孟通浚井得白石一块，其状上圆下方，有丹书写在石上。其文说道：‘告安汉公莽为皇帝。’臣不敢隐瞒，特此奏闻。”王莽即令群臣将此事奏知太后。太后暗思石在井底，哪里来的丹书？肯定是王莽想做皇帝，故意令谢嚣假造此石，我若依言准他称帝，岂不惹天下人谈论。太后寻思半晌后对群臣说道：“此乃欺骗天下之事，不可施行。”群臣未及回答，太保王舜上前说道：“事已至此无可奈何。依臣愚见，王莽非有他志，不过欲摄行皇帝之事以重其权，太后何妨姑且听之？”王太后只得屈意依从。
不久王莽加号宰衡，位在诸侯之上。相传伊尹为阿衡，周公为大宰，将这两位辅臣的称号结合一下，叫“阿大”显然不行，所以叫“宰衡”。
不过权臣再牛逼毕竟还是臣，以经学大师刘歆为首的大儒建议对王莽进行封赏。大儒们思来想去，觉得加九锡最符合王莽的身份要求。
加九锡之后，王莽出入按天子礼仪，穿着天子的衮冕祭天祭地，而且上朝的时候面南而坐。王莽将年号改元为居摄，安汉公自称为予，凡临朝决事用皇帝之诏称制，尊其女为皇太后。大臣们上书时称王莽为“假皇帝”， “假皇帝”不是假皇帝,而是代理皇帝的意思。