南宋年间，清泉村是个依山傍水的小村落，村民们过着日出而作、日落而息的平静生活。村里有个财主名叫王剥皮，此人贪得无厌，仗着自己家大业大，经常欺压百姓，强占村民的土地和财物，村民们对他敢怒不敢言。
在村子后方的深山里，住着一只山魈。这山魈身形巨大，面目狰狞，浑身长满了黑色的毛发，力大无穷。它原本在山中独自生活，与村民们互不干扰。然而，王剥皮为了满足自己的贪欲，听闻山中有珍贵的草药和珍稀的木材，便组织了一帮家丁，带着斧头、锄头等工具，进山大肆砍伐树木、挖掘草药。
山魈的栖息地被破坏，它愤怒不已，开始在夜晚潜入村子，捣毁王剥皮家的房屋，掀翻他的粮仓，还把王剥皮种在院子里的名贵花草拔得精光。王剥皮吓得魂飞魄散，他以为是村民们嫉妒他的财富，故意请来山魈对付他，于是对村民们的盘剥更加变本加厉，想要从他们身上榨取更多的钱财来重建家园、加强防范。
村民们苦不堪言，生活陷入了困境。就在大家感到绝望的时候，济公云游到了清泉村。他走在村子里，看到村民们一个个面黄肌瘦、愁眉苦脸，便拉住一位老农询问情况。老农唉声叹气地把王剥皮的恶行以及山魈的报复一五一十地告诉了济公。
济公听后，摸了摸自己的光头，笑着说：“老丈莫急，贫僧前去会会这王剥皮和那山魈，定让清泉村恢复往日的安宁。”
济公先来到了王剥皮的府邸。王剥皮看到济公那疯疯癫癫的模样，心中十分不屑，他撇了撇嘴说：“你这疯和尚，来我这里干什么？莫不是来讨饭吃的？”
济公笑着说：“王财主，贫僧听闻你近日被山魈搅得不得安宁，特来帮你解决这个麻烦。”
王剥皮冷笑一声：“就你？一个疯和尚能有什么办法？别在这里添乱了，赶紧走！”
济公却不恼不怒，他说：“王财主，你若不信，贫僧可以和你打个赌。若贫僧能赶走山魈，你以后不得再欺压百姓；若贫僧做不到，任你处置。”
王剥皮心想：这疯和尚不过是自寻死路，我倒要看看他有什么本事。于是，他答应了济公的赌约。
当晚，济公让王剥皮准备了一桌丰盛的酒菜，摆在院子中间。然后，他坐在桌子前，一边大口吃菜、大口喝酒，一边等待着山魈的到来。
夜深人静之时，山魈果然来了。它看到院子里的济公，发出一声怒吼，朝着济公扑了过来。济公却不慌不忙，他拿起一个酒杯，倒满酒，朝着山魈泼去。酒液洒在山魈身上，山魈像是被烫伤了一般，发出一阵惨叫，往后退了几步。
济公笑着对山魈说：“山魈兄弟，莫要生气。王剥皮这等贪心之人，确实可恶。但你若一直这样报复，只会让村民们也跟着遭殃。”
山魈瞪着济公，吼道：“你这疯和尚，少在这里假惺惺。是他先破坏我的家园，我定要让他付出代价！”
济公说：“山魈兄弟，贫僧有个办法，既能让你出了这口气，又能让王剥皮改过自新。你且听贫僧一言。”
山魈听了济公的话，安静了下来。济公接着说：“王剥皮之所以如此贪心，是因为他不满足于现有的财富。你明日化作一个老者，去他府上，以高价收购他那些强占来的财物，让他尝尝失去财富的滋味。等他意识到自己的错误后，贫僧再劝他改过。”
山魈想了想，觉得济公的话有些道理，便点了点头。
第二天，山魈化作一个白发苍苍的老者，来到了王剥皮的府上。它对王剥皮说：“王财主，我听说你这里有许多珍贵的宝物，我想高价收购。”
王剥皮一听有生意上门，顿时两眼放光。他连忙带着老者参观自己的仓库，把自己巧取豪夺来的古玩珠宝、名贵字画等一一展示给老者看。老者看后，毫不犹豫地出高价买下了这些东西。
王剥皮看着自己仓库里的宝物越来越少，心里开始有些后悔了。但他又舍不得放弃到手的银子，只能硬着头皮继续卖。顺便把银子埋进地窖里。
几天后，王剥皮的仓库几乎被搬空了。而地窖里的藏银不翼而飞。他坐在地上，嚎啕大哭起来。这时，济公走了进来，对他说：“王财主，你现在知道失去财富的滋味了吧？你平日里欺压百姓，强占他们的财物，他们又何尝不是像你现在这样痛苦呢？”
王剥皮听了济公的话，羞愧地低下了头。他说：“圣僧，我知道错了。我以后再也不欺压百姓了。”
济公笑着说：“善哉善哉，知错能改，善莫大焉。你的那些不义之财，我已经托人还回去了。”
就在这时，山魈恢复了原形，出现在王剥皮面前。王剥皮吓得差点晕过去，但山魈却没有再攻击他，而是说：“王剥皮，看在圣僧的面上，我暂且饶你一次。若你以后再敢作恶，我定不轻饶。”
王剥皮连忙点头称是。从那以后，王剥皮真的改过自新了，他不再欺压百姓，还经常帮助村里的穷人。清泉村又恢复了往日的宁静与和谐，村民们对济公感激不已。
而济公呢，在完成这一切后，又摇着蒲扇，哼着小曲，踏上了新的云游之路，继续去拯救那些处于苦难中的人们。