南宋时期，临安城外有一座云雾缭绕的青山，名为灵秀山。山间林木葱茏，花草繁盛，本是一片祥和宁静之地，却因山中来了个贪婪的道士而暗藏危机。
这道士名叫玄风，自诩有些法术，实则心术不正。他听闻灵秀山中藏有狐仙，狐仙修炼多年，身上有灵珠。此珠蕴含强大灵力，若能得到，便可大幅提升自己的法力。同时还能把狐仙卖个好价钱。于是，玄风便在山中设下重重陷阱，四处搜寻狐仙的踪迹。
一日，一只美丽善良的狐仙在山中觅食时不慎落入玄风的陷阱。这狐仙名叫灵儿，她心地善良，常化作人形帮助山下的村民，深受大家喜爱。玄风抓住灵儿后，欣喜若狂，抢了她的灵珠后，将她囚禁在一个特制的铁笼之中，打算等找到合适的买家就将她出手。
灵儿被困在铁笼里，心急如焚，她尝试用各种法术打开铁笼，可玄风早有防备，在铁笼上施了禁制，灵儿的法术根本不起作用。她只能眼睁睁地看着时间一天天过去，心中充满了绝望。
与此同时，济公云游至此。他依旧穿着那件破破烂烂的僧袍，摇着一把破蒲扇，哼着小曲，慢悠悠地走进了灵秀山。一路上，他看到山中的气氛有些异样，往日里活泼的小动物们都躲了起来，花草也似乎失去了生机。济公心中疑惑，便施展法术探寻原因。
很快，济公便察觉到了灵儿被困的气息。他顺着气息找到了玄风囚禁灵儿的地方。只见玄风正坐在一旁，得意洋洋地守着铁笼，嘴里还念叨着：“等找到了买家，我就发财了，到时候看谁还敢小瞧我。”
济公走上前去，双手合十，笑眯眯地说：“阿弥陀佛，施主，你囚禁这狐仙，可是大大的不妥啊。”玄风抬头看到济公，先是一愣，随即不屑地说：“哪来的臭和尚，少管闲事！这狐仙可以变美女，能卖大价钱，我岂会轻易放过她。”
济公却不恼，依旧笑着说：“施主，出家人以慈悲为怀，这狐仙并未作恶，你囚禁她，会遭报应的。而且，你若肯放了她，贫僧愿帮你改过自新，重新做人。”玄风听了，哈哈大笑起来：“就凭你？一个疯疯癫癫的和尚，还想让我放弃这到手的财富，简直是做梦！”
济公见玄风不听劝告，便决定智取。他眼珠一转，说：“施主，既然你不信贫僧的话，那我们不妨打个赌。贫僧能在三日之内，让你心甘情愿地放了这狐仙。若是我赢了，你就得改过自新，从此不再做坏事；若是你赢了，我就出大价钱买下狐仙。”玄风心想：这和尚肯定是疯了，我岂会轻易输给他，于是便答应了：“好，本道士就跟你赌这一局！”
接下来的三天里，济公开始施展他的妙计。他先是化作一个老农，来到玄风经常去的村子里，故意在村民们面前说玄风的坏话：“你们知道吗？那个玄风道士，表面上是个修道之人，实际上心肠坏得很。他抓了山里的狐仙，那狐仙可是山里的守护者，抓了她，山里会遭灾的。”
村民们听了，都议论纷纷，对玄风产生了不满。接着，济公又化作一个老道，找到玄风，说：“我听说你抓了一只狐仙，身上有灵珠。我告诉你，那灵珠是个不祥之物，谁得到它谁就会倒霉。我劝你还是赶紧把她放了，不然会有大麻烦的。”玄风听了，心中有些动摇，但又不甘心就这么放弃。
到了第三天，济公带着一群村民来到了玄风囚禁灵儿的地方。他对玄风说：“施主，三天之期已到，你看现在村民们都知道了你的恶行，说明那灵珠确实是个不祥之物。你若继续囚禁这狐仙，不仅会遭到村民们的唾弃，还会给自己带来灾祸。不如放了她，还给她灵珠，贫僧帮你化解这场危机。”
玄风看着眼前愤怒的村民，又想到济公这几天说的话，心中开始害怕起来。他犹豫了一下，最终还是打开了铁笼，放出了灵儿。而灵珠的法力已经被玄风吸收得差不多。他倒也爽快地拿了出来。灵儿拿回灵珠，并获得自由。她感激地看了济公一眼，然后化作一道白光消失了。
济公笑着对玄风说：“施主，你做出了正确的选择。从现在起，你要改过自新，多做善事，这样才能得到上天的庇佑。”玄风点了点头，羞愧地说：“多谢活佛指点，我以后一定痛改前非。”
从那以后，玄风真的改过自新，不再做坏事，而是专心修道，帮助村民们解决一些实际问题。而济公智救被困狐仙的故事，也在灵秀山一带流传开来，成为了人们口中传颂的佳话，激励着人们要心怀善念，尊重生命。