在南宋时期，有一个宁静祥和的小镇，名为桃源镇。镇里有一口古井。这井历史悠久。井水清澈甘甜，滋养了一代又一代的桃源镇人。平日里，镇上的妇孺老幼都会来此打水，洗衣做饭、烧水饮用，那井边总是热闹非凡。
然而，最近一段时间，桃源镇却笼罩在一片恐怖的氛围之中。每到夜深人静之时，古井中便会传出凄厉的哭声。那声音如泣如诉，仿佛有无数冤魂在井中哀嚎。更可怕的是，第二天清晨，总会有一些村民在井边发现奇怪的符咒。符咒上画着狰狞的鬼脸，散发着诡异的气息。
一时间，镇上人心惶惶，大家都说古井被妖怪占据了，晚上再也不敢靠近那口井。有些胆小的村民甚至打算离开桃源镇，去别的地方避避风头。
镇里的里正心急如焚，他深知如果任由这种情况发展下去，桃源镇必将陷入混乱。于是，他四处打听能降妖除魔的高人，终于听闻了济公的大名。里正连忙带着几个村民，前往临安城寻找济公。
几经周折，他们在一座破庙里找到了济公。此时的济公正躺在一些稻草上，呼呼大睡，身边放着一个酒葫芦和一把破蒲扇。里正上前轻轻推了推济公，说道：“大师，我们桃源镇遭遇了大麻烦，还望您能出手相助。”
济公迷迷糊糊地睁开眼睛，打了个酒嗝，笑着说：“哟，有什么麻烦事，说来听听。”里正便将古井闹妖的事情一五一十地告诉了济公。济公听后，一骨碌从草席上爬起来，说：“有趣有趣，贫僧这就跟你们去桃源镇看看。”
一行人快马加鞭，很快便回到了桃源镇。此时天色已晚，济公径直来到了古井边。他围着古井转了几圈，又趴在井口闻了闻，然后哈哈大笑着说：“这哪是什么妖怪，分明是有人在装神弄鬼！”
里正和村民们听了，都半信半疑。济公说：“你们今晚都回去安心睡觉，贫僧就在这井边守着，看看究竟是何方神圣在作祟。”
夜深了，月光如水洒在古井上。济公坐在井边地上，靠着井口砖壁。一边喝着酒，一边哼着小曲。突然，一阵轻微的脚步声从远处传来。济公竖起耳朵，眼睛紧紧盯着声音传来的方向。不一会儿，一个黑影鬼鬼祟祟地来到了古井边。
济公大喝一声：“哪里逃！”一个箭步冲上去，抓住了那个黑影。黑影拼命挣扎，济公却像铁钳一样紧紧抓住他不放。这时，里正和村民们听到动静，也都纷纷赶来。他们用火把，照起一看。原来这个黑影竟然是镇里的一个无赖——王二。
王二见事情败露，吓得瘫倒在地，连忙跪地求饶：“大师，里正大人，是我鬼迷心窍，求你们饶了我吧！”
原来，王二平日里好吃懒做，不务正业，欠了一屁股赌债。他走投无路，便想出了这个装神弄鬼的主意。他每天晚上趁着大家熟睡的时候，来到古井边。用特制的竹管吹气，制造出凄厉的哭声，然后又在井边画符咒，想以此吓唬村民。让大家以为古井真的有妖怪。他打算等村民们都害怕得离开桃源镇后，他就可以趁机霸占镇里的财产，还清赌债。
里正听了，气得火冒三丈，他大声说道：“王二，你竟敢做出这种伤天害理的事情，必须严惩！”济公却摆了摆手说：“里正大人，王二虽然可恶，但念在他也是被赌债所迫，一时糊涂。不如给他一个改过自新的机会，帮他把欠的赌债还清。以后严加看管，不许赌博，好好做人。”
里正想了想，觉得济公说得有道理，便点了点头说：“大师说得是，就按您说的办。”王二听了，感激涕零，他连连磕头说：“多谢大师，多谢里正大人，我以后一定改过自新，重新做人。”
从那以后，桃源镇又恢复了往日的宁静。古井依旧清澈甘甜，村民们又像以前一样，在井边欢声笑语地打水。而济公智破妖井谜案的故事，也在桃源镇流传了下来，成为了人们教育子孙后代要诚实守信、不做坏事的生动教材。